(12月20日)建材行业盈利提高水泥经常出现盈利拐点加到时间:2013-12-20原文公开发表:2013-12-20人气:5建材行业目前估值水平整体较低，传统的大建材于是以处在周期的低位。由于供需拐点的经常出现，行业步入经营状况的提高和盈利能力的提高，不少公司具备较小的业绩弹性。而其他小品种建材，实质上茁壮空间都还较小，不少优质公司估值水平也不低。

水泥：行业盈利拐点奠定从行业基本面来看，今年水泥均价小幅暴跌，成本显著上升，产量增长速度小幅提高，整体盈利止跌回升。预计2014年行业市场需求快速增长大约6%，供给快速增长严重不足3%。今年开始经常出现的行业供需恶化将在明年持续，生产能力不足幅度更进一步减少，因此明年行业将经常出现量价齐升的景气局面。

由于今年上半年行业基数比较较低，预计明年上半年行业各项同比数据将不会更为悲观。从行业周期性来看，今年行业的盈利早已经常出现恶化，作为周期性行业的水泥行业早已经常出现盈利拐点。行业长年市场需求快速增长动力仍在，中期供需边际提高持续，短周期波动仍将跨越全年。

从行业政策面来看，明年行业面对的大气污染管理、节能减排和32.5填充水泥标号中止等一系列政策调整都将增进行业供需关系更进一步提高。在政策的实行过程中，行业的去生产能力过程未来将会加快。鉴于以往行业内政策的继续执行力度，当前市场对于行业内的不利政策并没给与过低的预期。

因此，明年不存在一定的政策超强预期可能性。2014年是水泥行业供需持续改善的一年，政策面也不存在一些加快去生产能力的因素，行业整体盈利下降趋势不会沿袭。

今年四季度，华东和中南地区部分水泥企业盈利能力已超过较高水平。但从全年整体盈利能力来看，明年仍有下降空间。区域上，重点注目华东和华北地区的水泥龙头企业，如海螺水泥、冀东水泥和金隅股份等。

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